《表1 中国中车偿债能力：中国中车并购财务战略评价研究》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《中国中车并购财务战略评价研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

数据来源:CSMAR数据库

从表1中看出，合并后中国中车资产负债率、流动比率、速动比率总体保持稳定，并未发生大幅波动。一般情况下，流动比率和速动比率能够衡量企业的短期偿债能力。在稳健的财务结构中，流动比率一般大于2，而速动比率则通常大于1。从数据上看，中国中车的短期偿债能力低于行业水平，但由于轨道交通装备制造业属于重型机械装备制造，具有固定资产投入高、研发支出高的特点，而且该行业采用“以销定产”的形式，高度定制化的特点使其不能按照一般企业的流水线生产方式，而是需要客户实地勘测、设计研发产品，且对于生产设备的专业性、原件的精密性要求远远高于一般行业，使得前期投入非常高，生产设备以及产品的不可替代性非常高，固定资产比重较大，从而导致企业的资产流动性不强，造成速动比率和流动比率较低。南北车合并后，偿债能力并未发生明显变化，也是因为此次并购采用的是“换股”的方式，并未造成公司的流动资金大幅度变化。通过近3年的内部整合，速动比率总体上来看比合并前小幅提升，说明并购后现金和现金等价物较为充足，企业在内部统筹配置闲置资金，降低负债比例。