《表5 日本与欧洲钢铁行业整合后结果》

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《中国并购市场发展现状与存在问题》

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资料来源：课题组整理

纵观全球钢铁行业并购历史，钢铁行业作为重资产行业，当出现产能过剩情形时，通过横向并购完成行业整合是世界主要经济体的通行做法。自1890年起，美国超越英国成为世界最大产钢国，在第一次企业并购浪潮中，美国钢铁行业实施大规模横向并购整合全行业，出现美国钢铁公司等超大型钢铁寡头，并在此后相当长的时间里占据世界产钢量第一位，领先地位保持到20世纪70年代。自20世纪50年代开始，日本经济起飞，粗钢产量不断提高，到70年代，日本取代美国成为世界第一产钢国，同时日本钢铁行业通过横向并购实现行业整合，形成五家大型钢铁公司。90年代，欧洲启动钢铁行业整合工作，2000年整合基本完成后，行业竞争力显著提升，在全球前10大钢铁公司中占据6席，如表5所示。可见，横向并购整合将显著提升本国钢铁行业的国际竞争力。