《表1 IPO章程或细则中的治理创新和个性化定制发生率》
这可能解释了为何公司上市章程在治理方面沉默不语,以及为何基于沉默选择适用缺省规则。缺省规则已被广泛采纳,未来的广泛应用仍旧可期。拟上市公司的管理者和股东通过采纳缺省规则,而非应用如契约理论暗示的个性化定制或创新性条款,来最大化其所有的公司价值。但从社会性的观点看,可能存在创新和个性化定制的次优选择。此外,缺省规则也可能是次优的选择。即便接受了所有的公司都采取缺省规则这一事实,也存在一个可供替代的缺省规则会提升公司价值的可能。
图表编号 | XD0024724900 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2018.05.20 |
作者 | 迈克尔·克劳斯纳、李诗鸿 |
绘制单位 | 斯坦福大学法学院、华东政法大学国际金融法律学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |