《表1 2019年第三季度末中国居民部门债务余额及增速》

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《居民债务问题是当前经济最大隐忧》

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数据来源：Wind资讯。

从债务结构来看，近年来居民杠杆率快速上升的主要原因是房地产。2008-2018年，居民债务中住房贷款年均增速23.5%。从存量来看，截至2019年9月末，中长期消费贷款余额为32.86万亿，占全部居民债务总和的61%（见表1）。而中长期消费贷款主要就是住房贷款。此外，居民债务中短期贷款上升速度也较快，2008-2018年年均增速36%（见图6）。目前学术界几乎一致认为，短期消费贷款增速较快的主要原因也是房地产，居民通过短期贷款弥补购房资金的不足。虽然监管层采取了一系列措施抑制短期贷款流入房地产市场，并且取得了一定效果，然而从存量规模来看，当前短期贷款用于购房的资金可能依然较多。