《表4 三种机制下各均衡点的局部稳定性》

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《政府参与下核证减排量质押融资演化博弈》

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注：“+”表示正值；“-”表示负值；“N”表示不确定。

根据假设1，参与者均为理性人，因此相对于欺骗行为，企业采取诚实低碳生产策略的净收益应为正值[（ωS0-B）β-ΔC1+E1+I0>0]；在最大贷款本息回收率e下，银行开展CERs质押业务的净经济收益为正值[e（ωS0-B)（1+R）-（ωS0-B）（1+r）+E2-C2>0]，政府风险补偿机制只能降低银行信贷成本，而不能使其获利，因此风险补偿机制下遭受信贷损失的银行收益为负[0.5e（ωS0-B)（1+R）-（ωS0-B）（1+r）+E2-C2+λ（1-0.5e）ωS0<0]；在未被发现的前提下，相对于加强审核监管，碳排放交易中心选择放松审核监管策略时的净收益为正值（E3+θE1-C3-C4-π2>0）。基于以上假设，分别判断无政府参与下（S=0，λ=0）、风险补偿机制下（λ=0）、风险分担机制下（S=0）各均衡点的局部渐近稳定性，如表4所示。