《金融复杂系统动力学行为及其风险特征研究》

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金融市场是一个受多种因素影响的复杂动力学系统,其内部各个变量之间存在着错综复杂的耦合关系,因而具有分形、混沌等非线性运动规律。金融系统中的任何一个构成要素或其组合都有可能导致整个系统的不稳定性,并产生各种不同类型的风险,这对研究金融风险管理等核心问题带来了很大挑战。针对上述问题,该项目在多个国家自然科学基金项目的支持下,运用复杂系统、非线性动力学以及金融风险管理等理论和方法,深入研究了金融复杂系统的动力学行为、风险管理及其预测和投资者风险偏好等复杂行为。该项目取得了一系列研究成果,对于认识金融复杂系统风险的本质、有效控制和规避金融风险以及完善投资决策理论具有重大的理论意义和现实意义。创新性成果包括:从复杂系统的观点出发,基于时滞微分方程动力系统理论,构建了一系列金融复杂动态网络模型,结合细胞神经网络、分形和混沌等理论,深入研究金融市场的网络结构、分形特征与非线性动力学行为,形成了关于金融市场复杂系统演化建模与非线性动力学分析的方法体系和理论框架。利用复杂系统建模思想,结合了行为金融理论、时滞动力学理论、自然科学中的信号处理技术和人工金融市场技术等理论和方法,考虑投资者非理性行为因素(“动量效应”)和已实现极差分解,创造性地提出了多种风险度量、风险预测和风险管理的高效方法,构建了一系列效果优异的高精度市场风险预测模型,实现了在复杂系统视角下对金融市场风险的高精度预测。结合金融复杂系统风险特征,运用行为金融理论和金融计量方法,研究了投资者风险态度的复杂动态变化特征,有效地解释了标准金融理论中风险与收益关系不一致现象以及金融市场出现的“赌资效应”等“异象”,克服了以往基于心理学实验研究出现的数据量少、研究结果不一致等问题,为金融领域市场整体投资者风险偏好动态特征的研究开创了先河。该项目得到10项国家自然科学基金资助(包括国家自然科学杰出青年基金2项、国家自然科学基金重点项目2项),项目组共发表相关学术论文100余篇,其中检索50余篇。该推荐书中列出的20篇主要论文,均被SCI(19篇)或SSCI(1篇)收录,JCR一区论文5篇,且被SCI期刊他引230次(10篇代表性论文占178次),代表性论文1、2、3、4及主要论文1均被美国ISI Web of Science的基本科学指标ESI (Essential Science Indicators)列为学科前百分之一(Top1%)的高引用论文(Highly Cited Articles)。对应期刊影响因子(IF)合计达28.566,最高影响因子3.893,包括被NONLINEAR ANALYSIS RWA(IF 2.338)、COMPUT MATH APPL(IF 1.996)、EXPERT SYST APPL(IF 1.965)、INT J INF TECH DECIS(IF 1.89)等国际权威期刊引用,表明该项目研究成果得到国际广泛认同。

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