《表2 各主要变量的描述性统计》

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《行业竞争、审计质量与企业债务融资》

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本文在最大值、最小值、均值、中位数与标准差进行了所有变量的描述性统计分析，其分析结果如表2所示。从表2主要变量的描述性统计分析结果上看，融资成本Intcost的最大值为0.072，最小值为0.001，均值为0.023，表明样本企业在融资成本方面存在较大差距，成本控制有待提高。债务期限Debtstr的最大值为0.732，最小值为0，均值为0.129，表明开展长期负债融资的企业相对较少，大多数企业更青睐短期负债。审计质量MSA的最大值为0.601，最小值为0，均值为0.055，表明有上市企业未开展外部审计工作，企业审计质量存在较大差距且普遍水平较低。行业竞争HHI_Comp的最大值为-0.019，最小值为-0.418，均值为-0.071，表明样本企业所处行业市场竞争较为激烈。从控制变量方面讲，企业规模Size的最大值为26.14，最小值为18.89，均值为22.15，说明上市企业在规模方面差异不大。财务杠杆LEV的最大值为0.921，最小值为0.051，均值为0.441，表明我国上市企业普遍存在较高的资产负债率，财务风险较重。企业盈利能力ROE的0.366，最小值为-0.402，均值为0.082，表明我国上市企业在盈利能力方面整体水平不高，但企业间差距较大，部分企业处于亏损状态，部分企业有较强的盈利能力。企业成长性Growth的最大值为12.52，最小值为-0.707，均值为0.514，表明我国上市企业整体处于较好状态，但是个体间的差异较大，有的企业迅猛增长，而有企业开始倒退。资产有形性PPE的最大值为0.835，最小值为0.029，均值为0.401，表明我国上市企业普遍拥有较稳健的资产结构，但部分企业之间存在较大差距。利息保障倍数IPM的最大值为219.9，最小值为-259.6，均值为0.232，表明我国上市企业普遍存在长期偿债能力不足问题，并且企业间的差距较大。