《表9 假设H4检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《代理冲突、企业战略选择与股价崩盘风险》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

（3） 法律环境、企业战略差异与股价崩盘风险检验。本文按照王小鲁等《中国市场化八年进程报告》中市场中介组织的发育和法律制度环境，将样本划分为法律制度环境较差和较好两组，然后分别估计模型，结果如表9所示。回归结果显示法律制度环境较差组Ds系数为0.0622，且在5%水平上显著，法律制度环境较好组无显著关系；当本文将股价崩盘风险指标替换为Duvolt+1时，研究结果基本不变。这表明法律制度环境能够抑制高管的机会主义行为，减少股价崩盘风险。再次验证了高管通过实施差异度较大战略隐藏信息这个作用途径。