《表4 信息披露质量对高管薪酬敏感度的影响》

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《上市公司信息披露质量对高管薪酬契约的影响研究》

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注:因变量为当期公司前三名高管的薪酬之和的自然对数；限于篇幅，行业、年度等变量的回归结果未在表中列出。***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

（1） 研究假设1的检验结果。本文使用多元回归方法对本文所提出的两个研究假设进行了回归验证，表4列示了实证检验的相关回归结果。首先进行了全样本回归，表4中全样本的回归结果表明在控制了企业规模、独立董事规模、股权集中度、资产负债率、董事会规模、两职合一和高管持股后，ROE*INFO与COMP在1%的水平上显著正相关，回归系数为4.61，与本文的预期相符合，表明其他条件一定的情况下，上市公司会计信息披露质量越高，高管薪酬绩效敏感度越强，假设H1成立。