《表5 西部金融发展对TFP回归稳健性检验》

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《金融发展对全要素生产率增长影响的区域性异同分析》

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注：1）*、**、***分别表示变量在10%、5%、1%水平上显著；2）模型采用稳健性标准误进行推断，括号内数值表示标准误。

为避免变量本身存在的相关性，模型均采用聚类稳健性进行估计，4个区域回归结果都呈现出较强的显著性。由于西部显著性较差，本文仅提供西部的检验结果表。从表5可知，西部金融发展中，除增加政府干预和人力资本两个控制变量外，非国有企业贷款与GDP的比值（loa）在1%和5%水平上显著，其他系数都为负数，说明西部非国有企业贷款与TFP的增长出现负向影响。股票筹资额与GDP比值（sto）的显著性较差，在5%、10%水平上显著；债券筹资额与GDP比值（bon）在5%和10%水平上显著，两者都与TFP呈现正向影响；保险赔付与GDP的比值（ins）显著性较差，但与TFP除模型5外都呈现正向影响。