《表1 0 高管是否具有从军经历的平均处理效应》

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《从军高管能抑制企业盈余管理吗——基于高管个人道德品性的视角》

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注:***表示1%的显著性水平。

2.遗漏变量问题。本文的结论还可能受到某些不可观测变量的影响，但这些变量并不随着个体和时间的改变，比如高管的家庭背景以及高管能力。为了解决这个问题，本文采用个体固定效应模型进行估计。在非平衡面板数据下利用固定效应模型进行估计，其估计不够有效和精确。因此，为了使本文的结论更加稳健，我们采用平衡面板数据进行估算。我们剔除了样本观测年少于6年的公司，最后得到1 080家公司，共计6 480个公司年。由表11可知，army＿exp的系数仍然显著为负。再次验证了本文的结论是稳健的。