《表1 变量设定及其描述性统计》

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《兼并重组能有效化解产能过剩吗——基于PSM-DID方法的实证检验》

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本文数据来自国泰安数据库，时间跨度为2003—2016年（1）。按照研究上市公司的一般要求，对全部样本进行了以下处理。（1）删除金融保险类上市公司，并按照上市公司股权性质，只保留国有与民营制造业上市公司样本；（2）删除不符合会计准则及有关变量数据缺失的样本；（3）删除股票代码虽然持续存在但实际企业在样本期间内发生重大变更的企业（主要是借壳上市的企业，如圆通快递公司等）。依据《证监会行业分类》（2012年版）进行行业类别区分。最终本文所采用的总样本包括1 556家制造业上市公司，共14 307个观测值。主要变量的描述性统计如表1所示。针对标准差较大的变量，我们采用LLC单位根检验方法进行了平稳性检验，检验结果表明样本数据序列平稳，不会出现伪回归。