《表3 专利数量与企业绩效关系短期效应实证分析结果》

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《专利能改善企业绩效吗——基于中国上市公司专利数据的实证研究》

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注释:（1）小括号里的数字为标准差；（2）***，**和*分别表示1%，5%和10%的显著水平；（3）控制了年份固定效应和企业固定效应；（4）控制变量包括规模、第一大股东持股比例、董事会人数和行业集中度；（5）由于篇幅限制，仅报告关键变量的回归系数。

专利绩效和企业绩效关系的短期效应回归结果如表3所示。可以看出，有效专利总数对企业的市场绩效———托宾Q有负向影响，有效专利增加1%，托宾Q降低2.48%。从专利分类的角度来看，三种类型的专利均对托宾Q有负向影响，其中发明专利和实用新型专利影响程度相当，即发明专利和实用新型专利每增加1%，托宾Q分别降低2.22%和2.38%，而外观设计专利影响程度相对较低。托宾Q代表市场参与者对企业价值的评价，专利数量增加之所以导致托宾Q降低，可能是因为短期新专利对企业的影响不能准确为市场参与者所认识，同时专利的研发消耗了企业大量资本，因此企业的市场估值降低。专利数量对净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）、主营业务利润率也有负向影响，三种类型的专利对盈利绩效的负向影响没有显著差异。从企业经营增长情况来看，有效专利数量增加，人均营业收入和净利润减少，但营业收入总额增加。专利数量增加1%，营业收入增加1.8%，其结果在10%水平上显著，该结果和国内外相关研究结果一致。总而言之，短期来看，企业专利数量增加对企业营业收入有显著的正向影响，但对其他绩效指标有显著的负向影响。