《表1-2卡夫2008年-2012年管理费用指标（百万）》

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《平衡计分卡在公司并购的绩效分析中的应用——以卡夫收购吉百利公司为例》

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从表1-2中我们可以看出卡夫公司在并购前的08和09年，管理费用维持在一个稳定的水平，管理的效率比较高。但是在并购完成后的第一年，管理费用在2010年呈大幅度的上升状态，这很明显是跟并购有直接的关系。除了比较各年的管理费用增长率，我们还可以把当年管理费用增加率和销售收入增长率进行对比，发现在2010年管理费用的增加幅度都要高于销售收入的增长率，这就说明卡夫公司在并购后的一年里，没有能够有效地控制费用的增加，这也是卡夫公司净资产报酬率低的原因。