《表5 模型 (2) 回归结果》

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《限售股解禁对股票暴跌的影响——基于中国股市的实证研究》

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（注:*表示10%水平显著；**表示5%水平显著；***表示1%水平上显著（双尾检验）。）

模型（2）回归结果如表5所示。第一列与第二列显示，解禁股占流通股比例越高，股票在解禁日前与解禁日后发生暴跌的可能性越低，且结果在1%的水平下显著。从具体的参数上来看，相同解禁股占流通股比例条件下，股票在解禁日前发生暴跌的次数比解禁日后更低。第三列与第四列中加入了控制变量，在1%与5%的显著性水平下，所研究的解释变量参数仍然显著，上述结论仍然不变，即:股票在解禁日前暴跌的可能性更低。