《表4 研发投入与企业品牌价值的回归结果》

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《研发投入、市场竞争与品牌价值》

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(1）研发投入与品牌价值的回归结果分析。由表4可知，研发投入（c＿lnrd）对当期企业品牌价值（lnbv）的系数为0.1074，两者在1%的水平上显著正相关，表明品牌所属企业的研发投入对品牌价值具有正向影响力，即研发投入越多，品牌价值越大。由此可见，假设1得到验证。虽然研发存在不确定性和高风险性等问题，但研发投入带来的产品差异化及成本领先优势能够吸引消费者，最终使得企业品牌价值提升。在控制变量中，企业的销售费用（lnsales）和上市年限（time）均与品牌价值在1%的水平上显著正相关，企业成长性（growth）与品牌价值在5%的水平上显著负相关，说明企业的销售费用越多、上市年限越长、成长性越弱，品牌价值越高。