《表1 近期资本市场建设相关政策》

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《"金融供给侧改革:改善杠杆效率,提高服务质量"》

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数据来源:各部委官网整理，中信证券研究部。

发展资本市场是改善金融供给侧结构性问题的一个重要方面。为了建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，必须完善资本市场基础性制度，其中上市退市制度和企业价值评估制度尤其关键。表1展示了2018年以来，我国关于资本市场建设的重要文件和领导人表态，不难看出，在鼓励投资者积极参与股票债券投资之外，目前的重点是完善股票的市场化发行、退市制度。由此看来，2019年“科创板”和“注册制”将成为这方面探索的重要成果。目前，科创板的正式规则已经落地，注册制也正随着退市制度的确立而不断推进，预计会减少壳资源的炒作、激励企业高效运营，保障整个股票市场流水不腐、健康发展。此外，上市公司的再融资、资产重组和回购注销、分红的制度建设，也是保障资本市场回归价值投资的重要因素。