《表7 Sys GMM估计与分位数回归》

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《涉农贷款拖累了农村金融机构经营绩效吗》

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涉农贷款与农村金融机构经营绩效之间可能存在反向因果关系，即经营效率低的农村金融机构因面临较大的风险控制难度、较高的经营成本等，可能会倾向于降低涉农贷款比例。为避免反向因果关系影响，并排除因其他类型遗漏变量产生的内生性问题，我们借鉴黄惠春等（2011）做法，采用SysGMM估计法。这样处理是因为涉农贷款期限通常在一年，且往往以上一年的规模作为基准，从而前一年涉农贷款规模既与本年贷款规模相关，同时又与本年经营绩效不相关，因此涉农贷款的滞后一期变量可以作为当年经营绩效的工具变量。从表7中的Sargan检验来看，统计上没有拒绝原假设，表明工具变量的选取是合理的，不存在过度识别问题。同时，AR（1）在统计上显著，而AR（2）不显著，说明残差序列均不存在二阶序列相关，进一步表明采用SysGMM估计是合理的。