《表4 并购与创新的实证结果》

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《中国医药上市公司并购与技术创新研究》

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注:***，**和*分别表示相关系数在1%、5%和10%水平下显著水平，括号内为标准误。

根据表4结果知，在控制年度效应的基础上，中国医药上市公司的并购行为对发明专利申请量有显著的正向影响，单变量回归（1）中，并购行为前系数为0.195，在5%的水平下显著；加入规模变量（回归 （2）） ，系数仍然显著为正，且在5%的水平下显著；加入其他控制变量时（回归 （3）） ，系数的大小和显著性基本未发生变化，表明公司并购能够提高公司发明专利申请量，增强技术创新能力。回归（4）-（6）分别表示并购对实用新型、外观设计和总专利申请量的影响，结果不显著。从经济逻辑解释，公司并购后，能够获取目标公司技术资源，提高创新能力，并且在专利中，发明专利为对已有产品和方法的实质性改进，技术含量最高，也是公司进行并购主要动机，而实用新型和外观设计专利分别为对形状或外观的设计，不是公司追求的核心竞争力。因此，公司并购显著提高公司发明专利的申请量，印证公司通过收购增强外部技术引进的事实，符合预期，验证假设1.