《表4 高管激励与技术创新的实证检验结果》

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《基于促进效应的公司治理与技术创新影响的实证研究》

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注:***为1%（P<0.01）的显著性水平，**为5%（P<0.05）的显著性水平，*为10%（P<0.10）的显著性水平

本文首先对高管薪酬激励和股权激励同时进行固定效应和随机效应的回归分析，然后通过Hausman检验进一步决定应当选用固定效应模型，具体回归结果见表4。结果（1）表明企业对高管采取薪酬激励的方式会对技术创新投入产生积极影响，且回归系数0.486 7在10%水平下显著。薪酬激励有效削弱了企业面临技术创新决策时高管可能出现的短视行为，为企业技术创新投入提供较理性的信息以供决策者参考。高管持股比例与技术创新投入的关系不显著，出现这种情况可能是因为我国的高管整体持股程度仍较低，因此还未能在技术创新投入方面发挥有效的激励作用。