《表1 国债期货与现货收益率序列及波动率序列的统计描述》

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《信息传导的跨市场行为研究——基于国债期货与现货的溢出效应》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%显著性水平下显著。

进一步，用JB统计量检验正态性，用ADF单位根检验平稳性，用Ljung-Box Q（m）统计量检验自相关性，用Ljung-Box统计量Q2（m）检验序列的波动集聚效应（又称为ARCH效应），用多元Ljung-Box Q（m）统计量检验交叉相关性，其结果见表1。其中，JB正态性检验结果表明两市场的收益率序列与波动率序列均为非正态分布，ADF单位根检验结果表明两市场收益率序列与波动率序列均平稳。LjungBox Q（12）统计量表明两市场收益率序列与波动率序列均存在自相关性，且收益率序列平方的LjungBox Q2（12）统计量表明，在1%的显著性水平下国债期货与现货的收益率均具有较强的ARCH效应。