《表8 稳健性检验A (倾向得分匹配)》

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《企业慈善捐赠行为能带来价值回报吗——基于广告营销能力和市场经济环境调节效应的分析》

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为了检验实证结果的稳健性，本文首先使用“倾向得分匹配”方法来控制慈善捐赠的内生性，如表8所示。可以看出，存在慈善捐赠行为的处理组（treated）和不存在慈善捐赠行为的对照组（control）在变量-广告营销能力（Ad）、持股比例1（Top1）、持股比例2（Share 2）、资产负债率（Debt）、资产规模（Size）以及实际控制人性质（State）等方面已经不存在明显差别，匹配后（Matched）大多数变量的标准化偏差（%bias）小于10%，只是变量Debt的偏差有所增大，总体上匹配结果良好。处理组和对照组的企业绩效（ROA）存在差异性，存在慈善捐赠行为的企业绩效水平要高于不存在慈善捐赠行为的企业，这意味慈善捐赠能为企业带来价值增值，与前文研究结果一致（1）。