《表4 区分资本化费用化后回归表》
表4是进一步区分为费用化和资本化后与会计稳健性进行的回归。第(1)列结果表明费用化虽然不显著但是为正,资本化系数却为负且不显著,表明研发投入资本化并不能提升股票回报。与费用化的交乘项在5%的水平上显著为正,同时系数远远大于其余回归变量的系数,说明稳健处理的费用化研发投入更受到市场投资者的认可。第(3)(4) 列将其按产权性质分组进行回归,发现会计稳健性的促进效应只在民营企业有显著作用,这与上文的假设2研究相印证。第(4)(5) 列将企业按盈余管理水平进行分组后分别进行回归,发现只有在低盈余管理组时候,费用化的研发支出与会计稳健性的交乘项在1%的水平上显著正相关,系数较大。说明会计稳健性对研发投入股票回报的促进效应是通过提升研发投入费用化可信程度并且帮助投资者区分企业盈余的真实情况去选择较低盈余管理的公司进行投资,使得股票市场对研发投入有着更多的回报。以上研究验证了本文假设3。
图表编号 | XD0030114200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.05.01 |
作者 | 纳超洪、戴伟 |
绘制单位 | 云南财经大学 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |