《表6 留抵退税对企业投资影响的异质性：企业留抵特征的视角》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《增值税留抵退税与企业投资——兼谈完善现代增值税制度》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：所有回归均控制了季度固定效应和企业固定效应，下同。

本文采用企业2017年“期末增值税留抵税额÷企业资产”作为衡量企业留抵程度的指标。（1）根据企业留抵程度的中位数将企业分为两组，高于中位数的企业划分为留抵程度较高的一组，低于中位数的企业为留抵程度较低的一组。基于主回归模型（1），考察留抵程度不同的企业对增值税留抵退税政策的反应。研究发现，相较于非试点企业，留抵退税政策实施后仅留抵程度较高的试点企业显著了增加了固定资产投资，回归结果见表6第（1）和第（2）列。企业的金融资产投资均不显著，限于篇幅没有报告。这意味着，留抵程度高的企业的投资对留抵退税政策更为敏感，并且主要体现在固定资产投资。