《表9 基于问询函关键词汇的检验》

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《非处罚性监管会影响商业信用融资吗——基于年报问询函的经验证据》

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表8和表9分别为基于问询函关键问题和关键词汇的回归结果。在IL＿KI=0和IL＿KW=0分组下，IL×POST的系数均不显著；而在IL＿KI=1和IL＿KW=1的分组下，IL×POST的系数至少在10%的水平上显著为负。这表明，供应商、客户作为商业信用提供者，会将有限的精力放在与自身利益最为相关的内容上，当问询函的内容中包含与之相关的关键问题或关键词汇时，交易所监管问询对上市公司商业信用融资的负面影响才会显现出来。