《表8 细化指标检验：问询函监管与企业的真实盈余管理对策》

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《问询函监管与企业的真实盈余管理对策》

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注：括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

根据前文所述，真实盈余管理（RMDA）是由异常生产成本（AB＿Prod）、异常经营活动现金流（AB＿CSF）以及异常酌量费用（AB＿DIS）计算而得。为了更细致地研究财报问询函对公司生产经营决策的影响，分别考察了公司收到财报问询函对以上三个细分指标的影响。回归结果如表8所示，列（1）至列（3）的结果表明，财报问询函与异常生产成本具有显著的正相关关系，与异常经营活动现金流和异常酌量费用具有显著的负相关关系，该回归结果与主回归结果可以相互印证。列（4）列（6）展示了公司收到问询函次数与三个细分指标的相关关系，除了最后一列的解释变量系数不显著，其他变量均符合预期。以上结果表明，从真实盈余管理的细分指标上来看，上市公司确实是通过扭曲正常生产经营的方式提升利润。