《表8 2013-2016年的样本统计Tab.8 Sample statistics in 2013—2016》

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《高管股权激励模式对激励效果的影响研究——基于中国上市公司的比较分析》

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本部分的实证研究以2013—2016年在A股市场首次实施股权激励计划的公司为样本，实施股权激励计划的具体方案和相关财务数据均来自WIND金融数据库。对样本数据的处理遵循以下几个要点:（1）由于本研究的经营业绩以公司开始实施股权激励计划下一年的财务数据衡量，而在撰文时，2016年部分样本公司尚未公布其2017年财务报告，因此将该部分样本数据剔除；（2）由于部分ST公司的经营业绩较差，即使实施股权激励计划也难以扭转公司亏损状况，因此将样本公司中的ST公司剔除；（3）部分样本公司同时在A股、B股、H股等多个股票市场上市，为防止其他市场对A股市场数据的影响，剔除此类样本公司；（4）从表7可以看出，目前我国上市公司主要采取股票期权和限制性股票的股权激励，采用股票增值权方式的较少，也有少数同时采用多种股权激励模式的公司，为使股权激励模式具有独立性，剔除除单独采取股票期权和限制性股票之外的其他样本公司。将原始样本数据进行以上处理后，共得到2013—2016年的422个样本公司数据，如表8所示。