《表2 样本国家分类回归结果》

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《实际汇率贬值的经济增长效应研究——分样本国家检验》

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注：括号中为检验结果的t值，***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

其中，Growthit表示人均实际GDP增长率，ln rgdpchi，t-1表示初始人均收入（实际人均GDP的滞后值），Controlsit表示控制变量，fi表示个体（国家）层面的固定效应，ft表示时间层面的固定效应，uit为残差项。回归结果显示实际汇率偏离（经过异常值处理）对经济增长的影响系数为-0.093，在1%水平上显著。这意味着实际汇率每贬值10%，经济增速将提升0.93%，这一影响系数明显高于经“宾大效应”调整后得到的回归结果系数（0.17%，检验过程略）。进一步，参照已有研究结果，加入以下控制变量：（1）人力资本指数（HRI），基于教育年限和教育回报综合计算得到，用来衡量不同国家人力资本水平；（2）政府总消费支出（CON＿G），表示政府扩张性财政政策；（3）贸易条件（TOT），以进出口价格指数之比衡量，代表了贸易品部门和非贸易品部门的相对竞争力；（4）用消费者价格指数表示的通货膨胀率（CPI)；(5）一国总储蓄（GDS）在GDP中的占比。除人力资本指数源自PWT数据库9.1版外，其余控制变量均来自世界银行世界发展指数（WDI）数据库，分样本回归结果见表2。