《表4 回归结果：上市公司管理防御对创新投资的影响研究》

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《上市公司管理防御对创新投资的影响研究》

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注：***表示在1%水平上显著相关，**表示在5%水平上显著相关，觹表示在10%水平上显著相关，括号内为Z值（随机效应）或T值（固定效应）。下同。

考虑到样本数据为非平衡面板数据，首先进行Hausman检验，确定H1采用固定效应模型，H2采用随机效应模型，H3采用固定效应模型。利用Stata 13.0形成回归结果见表4。