《表1 不可逆投资与不确定性的相互作用》

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《不可逆投资、实物期权与政府管制创新》

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在新古典完全竞争的长期盈利分析模型中，不存在任何不可逆投资，意味着生产量会随着市场价格发生变化，忽略了现在作出决策时的机会成本，放弃了等待新信息的机会，仅仅依靠市场价格机制就可以实现利润最大化。进一步说，如果投资者具有完全信息，则长期不可逆投资不会给经济带来任何问题，因为投资者只会在能够获得预期收益的前提下才会购买这些资本品，过度竞争也不可能发生。同样，如果投资成本具有完全可逆性，亦即没有沉淀成本，那么，即使投资出现亏损或错误，投资者也会无成本地撤销投资，轻松地转为他用或者依靠出售资本品得到完全补偿。可以说，没有不确定性条件下的不可逆投资，它单独不会影响市场效率；同样，没有沉淀成本条件下的不确定性，它单独也不会影响市场效率。只有当不可逆投资与不确定性相互作用时，才会导致无法实现帕累托最优（9），如表1所示。