《表4 南下资金的配置能力表现》

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《港股市场的内地投资者行为研究——基于港股通南下资金本地偏好的影响因素分析》

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注：说明：收益率（RawReturn）和超额收益率（Alpha）的单位为百分号，**，***分别代表在5%，1%显著性水平下显著。收益的t值计算中使用的是Newey-West Error（lag=h，即持有期）。回归估计参数的标准误差根据AndrewsandMonohan (1992）的方法进行Newey-West修正

按照本文所提出的多头—空头组合构建方式，本文对南下资金的配置能力进行检验。研究结果如表4所示（n代表资金流比例参考前n周的买入额袁h代表持有一个多头-空头组合h周），其中，Panel A报告了根据南下资金资金流比例所构建的组合Port＿Re tt的收益率和超额收益率，Panel B报告了根据南下资金的资金流比例在中资股和非中资股所构建的投资组合Port＿Rett的收益率和超额收益率。