《表9 制造业和非制造业的回归结果》

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《经济政策不确定性与企业财务脆弱性——基于企业家特质调节效应》

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研究发现，当外部经济环境不稳定时，企业面对的财务风险增加，更容易造成企业财务杠杆失去平衡，从而冲击企业经营绩效。为了研究经济政策不确定性对不同行业企业财务脆弱性的影响，本文将研究样本分为制造业和非制造业两组分别，在控制了企业层面的变量和年度虚拟变量后，回归结果如表9所示。列（1)—（5）是制造业的五个模型的回归结果，经济政策不确定性系数为0.0029，在1%水平上显著，说明企业家特质起到了很明显的调节作用。列（6）—(10）是非制造业的五个模型的回归结果，经济政策不确定对非制造业企业的影响不明显，究其原因可能在于非制造业企业财务杠杆相对偏低，对经济政策的变化相对不敏感。