《表7 聚类稳健标准误下模型回归结果》

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《非银行金融部门崛起对商业银行盈利水平冲击的测度——基于聚类稳健标准误的面板数据的实证》

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注:括弧内为聚类稳健标准误，其中***，**，*分别表示在1%、5%、10%的显著性水平下显著。

回归结果见表7，非银行金融机构的扩张对国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行的经营业绩的影响分别在10%、5%和1%的显著性水平上显著为负，对股份制商业银行的冲击最小，而对城市商业银行的冲击较大；资产管理业的扩张对国有商业银行和城市商业银行造成了冲击，而对股份制银行而言冲击效果不显著。尽管国有银行拥有更大的规模体量和客户资源优势，但受制于体制内因素使得内部经营效率及灵动性弱于模型内的股份制商业银行，改革创新阻力偏大，使其对非银行金融部门的壮大较为敏感；鉴于城市商业银行多是地方政府为扶持地方经济、中小企业而设立，在金融功能上相较于其他类型商业银行而言有所欠缺，因此也受到了非银行金融部门的冲击。相较于国有银行和城市商业银行，股份制商业银行更为重视金融科技及数字化运营方案，近年来通过财务顾问、财富管理等特色业务，依托其快速调整的创新发展模式，开发出具有高功效的电子银行渠道，持续缓解客户痛点，通过科技升级实现业务转型。以招行为例，近年来通过搭建金融平台衍生出多元化金融服务业务的同时，主动引进先进支付技术实现业务端的迭代升级；将摩羯智投（Machine Gene Investment）接入业务端口布局财富管理，成为我国首家推出智能投顾的商业银行；办理了我国首个区块链跨境领域项目，与JP摩根、芝商所等组织加入Hyperledger项目推动区块链数字技术的发展与合作平台建设，搭建商业应用场景，推动了场景端深度融合。在非银行金融部门的冲击下，股份制商业银行相较于国有银行和城市商业银行而言，仍保有一定的优势。