《表1 变量定义和计算方式》

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《发起人控制权、机构投资者持股与企业创新——来自创业板上市公司的经验证据》

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参考已有研究[2，7]，本文选用托宾Q(Tobinq）、公司规模（Size）、资产负债率（Lev）、盈利能力（Roa）、现金流量（Cfo）、两职合一（Dual）、股权集中度（Share）作为控制变量。同时，因发起人控制权配置与企业创新投入可能受年度和行业的影响，加入年度（Year）与行业（Ind）两个虚拟变量。各变量定义及计算方法如表1所示。