《表2：商誉减值收益法评估税前折现率确定方法》

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《商誉减值收益法评估税前折现率确定方法》

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注：无风险利率=3.2265%、无财务杠杆的Beta=1.05474、目标资本结构D/E取可比上市公司平均D/E即9.39%、有财务杠杆的Beta=1.05474×（1+（1-15%）×9.39%）=1.1389、市场风险溢价=7.24%、企业特定风险调整系数=3.1%、债务资本成本=10.54%，则CAPM=3.2265%+1.1389×7.24%+3.1%=14.5

税前折现率采用WACCBT的评估结果比税后现金流折现值低5.58%。