《表5 中介效应分析：监管套利、金融开放与外资银行进入》

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《监管套利、金融开放与外资银行进入》

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注：括号内为z统计量；*p<0.10，**p<0.05，***p<0.01。

进一步地，本文研究绿地投资对银行监管与外资银行进入的中介效应。本文采用FBA衡量外资银行进入水平。表5显示，CR与PM的间接效应为负，且在1%的显著性水平下显著。而AR的间接效应为正且显著，这可能是由于对银行做出越多的业务限制，传达出该国的金融风险水平越低的信号，因此吸引了一定数量的绿地投资。而SP的间接效应为正，但不显著。总体来看，银行监管通过减少绿地投资，从而抑制了外资银行进入。假说3得到验证。