《表4 多元回归结果：市场激励型环境规制与企业环保投资——考虑地方政府竞争的调节作用》

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《市场激励型环境规制与企业环保投资——考虑地方政府竞争的调节作用》

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本文对模型采用OLS回归，考虑稳健标准误的结果如表4所示。（1）列显示基准回归结果，市场激励型环境规制（Flwd）的回归系数为0.0295，在1%的水平上显著，表明市场激励型环境规制能促进企业进行环保投资，支持H1。（2）列在（1）列的基础上加入了市场激励型环境规制与地方政府竞争的交乘项（Flwd×Ecu），交乘项的回归系数在1%水平上显著为负，说明地方政府竞争会抑制市场激励型环境规制对企业环保投资的促进作用，干扰市场机制发挥作用，支持H2。此外，为了尽可能缓解异方差问题，本文结合公司和年度层面考虑了模型的双重聚类效应（Cluster），结果见表4的（3）列、（4）列。市场激励型环境规制（Flwd）的回归系数在1%水平上显著为正，市场激励型环境规制与地方政府竞争交乘项（Flwd×Ec u）的回归系数的显著性水平略微降低，但仍在5%的水平上显著为负，再一次验证了H1和H2。