《表3 企业社会责任对公司绩效和风险的影响》
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《企业社会责任对公司绩效和风险的影响效应——来自中国A股上市公司的证据》
注:*、**、***表示在0.10、0.05、0.01的水平下显著;连续变量经过winsorize处理;括号内的t值为公司层面聚类稳健标准误计算得到(Petersen[51]);省略了常数项和年度、行业虚拟变量的结果。
表3列示了H1和H2的基本回归结果,从第(1)~(3)列可以发现,当用ROAt、ROEt、EPSt表示业绩时,企业社会责任评价得分CSRt-1的回归系数在1%水平上显著为正,说明社会责任履行情况越好,企业的财务业绩越好,这验证了H1。从回归系数来看,以EPSt为例,第(3)列中CSRt-1的回归系数是0.3260,从经济意义上来说,社会责任得分每提高一个标准差,企业财务绩效就会提升5.72%。第(4)~(6)列结果显示:企业社会责任与财务风险和市场风险在1%水平上显著负相关,该结果说明企业社会责任有效降低企业的财务风险和市场风险,支持了H2的假设。以Zt为例,第(5)列中CSRt-1的回归系数是0.4750,社会责任得分每提高一个标准差,企业财务违约风险会降低8.34%。
图表编号 | XD00150238400 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.08.25 |
作者 | 周方召、金远培、贺志芳 |
绘制单位 | 江南大学商学院、江南大学商学院、江南大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |