《表8 Granger因果检验结果》

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《沪港通背景下沪港两市金融板块联动效应研究》

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以上协整分析说明了“沪港通”开通后沪港两市金融板块指数存在长期均衡关系，误差修正模型则表明短期内上证金融指数更易向恒生金融指数调整。为更深层次地揭示两者联动的先后指引关系，则需要进行Granger因果检验。Granger因果检验法是研究变量间线性引导关系的实证方法，两变量间如X与Y间存在三种可能的格兰杰因果关系，即为X到Y或Y到X的单向因果关系和X与Y间的双向因果关系。由于第一阶段数据不满足平稳性或者同阶单整条件，本文只对第二阶段数据进行Granger检验，最优滞后阶延续上文选择2阶，所得检验结果如表8所示。