《表5 稳健性检验:基于动态面板估计结果》
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《金融结构、宏观风险与经济增长——基于41个亚投行成员的实证分析》
注:每一个模型的估计都是采用系统GMM估计,并且每一个模型都包含了时间虚拟变量;采用聚类稳健标准误、小样本、正交协方差以及两步法进行系统GMM估计;AR(1)、AR(2)代表残差项序列相关检验中z值对应概率值;J是指Hansen J过度识别检验所对应P值。
在工具变量设置方面,将金融结构、宏观风险以及二者交互项作为GMM型工具变量,将控制变量以及时间虚拟变量作为IV型工具变量,并在通过AR(2)检验及Hansen J检验基础上,选择合适的滞后阶数作为具体的工具变量进行估计。表5给出了动态面板模型的估计结果,由AR(1)与AR(2)对应的P值可以看出,在10%显著性置信水平,可以接受“扰动项无自相关”原假设。因此,可以使用系统GMM模型进行估计。另外,由Hansen J统计量对应的P值可知,在10%置信水平,模型(1)-(5)所选择的工具变量都是有效的,不存在过度识别问题。综上可知,模型估计过程是稳健且有效的。
图表编号 | XD00147301500 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.04.05 |
作者 | 牛宝春、崔光莲、张喜玲 |
绘制单位 | 新疆财经大学应用经济学博士后流动站 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |