《表2 变量的描述性统计分析》

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《金融周期条件下跨境资本流动时变效应及监测预警研究》

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本文的样本区间为2003年1月—2019年4月，保持与金融周期指数的一致。变量选取如下：（1）跨境资本流动（CAP）。本文主要以简化间接法来估计跨境资本流动规模，相关计算公式是：跨境资本流动净额=外汇占款增量-货物贸易差额-外商直接投资实际利用额。（2）金融周期。鉴于FC1对金融周期的拟合效果更好，本文采用测算得到的金融周期指数FC1衡量。（3）避险情绪（VIX）。本文选择美国标准普尔500指数波动率反映国际金融市场的动荡程度与全球投资者的避险情绪。该指数越高，代表动荡程度和避险情绪越高。（4）中美利差（IRD）。本文选择1年期Shibor与1年期Libor的差额来衡量中美利差。鉴于2006年10月才开始统计Shibor，之前月份的中国利率用2006年的年均Shibor利率替代。（5）人民币汇率（CNY）。选择人民币兑美元平均汇率来衡量。