《表6 改变风险变量的不透明度与银行风险承担估计结果》

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《商业银行透明度与风险承担——基于中国上市银行的实证研究》

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根据表6的模型（3)-(5），可见不透明度系数在被解释变量采用系统性风险时具有显著性，被解释变量为总风险和特质风险时不透明度系数不显著。银行高管持股变量中，董监高持股比例的系数在因变量采用总风险和系统性风险时分别在1%的水平具有显著性，在被解释变量为银行特质风险时不显著。可以发现，董监高持股比通过增加银行的系统性风险进而增加了总风险。