《表3 客户集中度与业绩波动性回归结果》
注:括号中为t值,*表示p<0.1,**表示p<0.05,***表示p<0.01,下同。
本文利用模型(1)、模型(2)检验H1的回归结果,如表3所示。客户集中度CC与业绩波动性的回归结果表明H1得到了证实。从客户集中度与纵向业绩波动性的回归结果[列(1)~(4)]可以看出,客户集中度CC与总资产收益率ROA、净资产收益率ROE的三年及五年标准差都正相关,且都在1%的水平上显著。从列(5)、(6)的回归结果看,客户集中度也与横向业绩离散度的两个度量指标在1%的水平上显著正相关,也证实了客户集中加大了企业业绩偏离正常业绩水平的可能性。即在控制其他因素的情况下,客户过于集中会增大企业的业绩波动性风险。另外,主营业务收入增长率Growth与业绩波动性也呈显著正相关关系,说明企业的营业收入增长反而使得企业业绩的波动性更大;公司规模Size越大,带来的业绩波动性越小,即公司规模越大,越能够稳定业绩水平;企业的资产负债率Lev的回归系数也基本显著为正,即企业的负债相对越多,面临的业绩波动风险越大;国有企业相对非国有企业的业绩波动性更小,这可能是因为国有企业的政府扶持力度大从而融资约束较弱,故大客户对其影响较小;公司上市年限Age越长,业绩波动性越大。
图表编号 | XD00115525900 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.01.23 |
作者 | 李国兰、杜姝颖 |
绘制单位 | 重庆理工大学会计学院、重庆理工大学会计学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |