《表4 土地财政对地方城市经济增长的动态GMM校正估计结果(1)》

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《土地经济驱动功能减弱的理论解释与数据验证》

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表3中，4个估计结果的核心解释变量显著性与符号保持了高度一致，仅仅是回归系数大小存在微小的差别，进一步论证了前文结论：“倒U型”关系。IV估计模型1还印证了土地财政具有路径依赖的性质。IV估计模型2与差分IV估计结果既满足了与内生变量高度相关也与因变量呈现出外生性（不相关），说明本文对工具变量的设定是合适的。由于前文差分GMM与系统GMM回归结果还未通过过度识别检验，因此还必须将工具变量带入式（10）进行检验，结果见表4。