《表1 土地财政对地方城市经济增长的基准回归估计结果》

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《土地经济驱动功能减弱的理论解释与数据验证》

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注：*、**、***分别表示0.10、0.05、0.01的显著性水平，括号中通过稳健标准误计算的T值，“√”表示“已控制”，下表同。

模型一、模型二表示分别对基准计量模型式（8）进行固定效应与随机效应的估计结果；模型三、模型四表示分别对式（9）进行固定与随机效应的估计结果。豪斯曼检验显示，强烈拒绝原假设，均认为固定效应（模型一、模型三）优于随机效应（模型二、模型四），见表1。模型一、模型二为不加入土地财政平方项的回归结果：土地财政对地方城市经济增长的贡献均为正，系数均为0.002，其余控制变量除了劳动数量的对数与资源禀赋不显著以外，其余控制变量皆高度显著。采用校正后的面板回归模型得出：土地财政对经济增长的影响系数为正，平方项的系数为负，这表明“土地财政对地方城市经济增长的影响呈现出了先上升后下降的倒U型关系”，即在地方经济发展初期，土地财政对地方城市经济增长做出了重要贡献，而随着时间的推移会逐渐产生负面作用。值得注意的是教育投入、劳动力质量、基础设施、制度创新的影响为负，劳动力的数量与资源禀赋的影响不显著，均与预期不符。理论上，二三产业就业劳动力越丰裕，地方城市经济增长应该越快，基础设施越完善、制度越完善，越有利于地方城市经济的增长，然而回归系数的符号却相反，因此怀疑普通面板回归结果可能存在内生性问题。