《表4金融生态环境、财务冗余与权益资本成本的回归结果》

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《金融生态环境、财务冗余与权益资本成本——基于经营风险的中介效应》

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注：**、*分别表示在5%、10%的水平上显著，括号中为T值。下同。

金融生态环境（FEE）对于财务冗余与权益资本成本之间关系的调节效应如表4第（3）列所示，FS与FEE的交叉项FS×FEE与KOJ在1%的水平上显著正相关，说明金融生态环境弱化了财务冗余与权益资本成本的负相关关系。外部金融生态环境与内部财务冗余资源在对权益资本成本的影响中存在一定的替代效应。在外部金融生态环境较差时，企业内部财务资源能够应对市场缺陷，发挥传递信息、缓解融资约束的作用，削弱企业经营风险，达到降低权益资本成本的目的。假设2得到验证。