《表2 回归模型：中国上市企业董事会和公司财务业绩之间的相关性研究》

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《中国上市企业董事会和公司财务业绩之间的相关性研究》

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p<0.10；*p<0.05；**p<0.01；***p<0.001.所有显著性检验为单侧检验。

在股权分置改革之前，中国资本市场是比较复杂的。同一家公司的多种股票（是否可以流通，分红政策差异，投票权利差异）同时存在于市场中。在这种特定的时代背景下，公司需要一个理性到极致的领导团队，因此，当时的许多董事采用了高度中心化的集权企业结构，不同于今日流行的扁平化企业管理结构。因此，当时的这些中国公司可以视为集权型企业的代表。包括本文在内的对这些企业的研究也可以推广至一些中东的公司或者印度尼西亚的公司。