《表3 基本回归结果：行业多元化、国际化与企业业绩——基于2010—2017年中国上市公司的实证研究》

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《行业多元化、国际化与企业业绩——基于2010—2017年中国上市公司的实证研究》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著；（）中为聚类稳健标准误

从控制变量的回归结果来看，公司规模对企业业绩的影响为正但并不显著，符合现在的市场趋势。可见，公司规模和年龄对企业业绩增长率的重要性正在逐渐下降。杠杆率变量的系数显著为负，说明企业的杠杆率越高，其业绩表现就越差。Jensen等（1976)[37]指出，股权和债券都有代理成本，这种代理成本会限制企业投资，进而影响企业业绩。贷款利率对企业业绩存在抑制作用，因为贷款利率会直接影响企业的融资成本。贷款利率越高，企业融资成本也越高，资金的流通性就会有所下降，进而抑制企业业绩增长。经济景气指数对企业业绩存在显著正影响，经济景气指数越高越有利于提高市场情绪，促进企业投资，进而对企业业绩提升产生促进作用。