《表4 采用负债融资和不采用负债融资ROE比较》

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《是否采用债务融资取决于ROA还是ROIC》

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通过对比采用负债融资和不采用负债融资时A、B、C三个公司的ROE，得到表4。由表4可知:对于A公司而言，不应该采取负债融资，B公司两种情况下ROE值一样，C公司应该采取负债融资。对比表2，本文发现无论是用ROE对比ROA去做决策还是用ROA对比Rd去做决策，都不能得到正确的结论。为什么会出现这个问题，到底是什么原因导致用这两个原则做出的决策结果有误?本文拟对其做进一步剖析。