《表5 非国有控股企业回归分析》

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《西北五省区重污染企业社会责任履行与企业价值关系研究》

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本文选取的非国有控股重污染企业约占总样本的35%，非金属制造业企业居多。从表5可以看出，此类型上市企业的社会责任履行与企业价值之间呈现出负相关关系，即非国有控股重污染企业履行社会责任会降低企业价值。出现这种情况的主要成因是，在市场经济条件下，非国有控股重污染企业与国有控股企业相比，面临着融资难、融资贵和融资渠道窄的困境，加之重污染企业面临的政策管制较为严格，其产品市场也面临着不确定性，因此非国有控股重污染企业会谨慎使用资金、人力等资源，减少不必要的资源消耗。而履行社会责任势必会耗费大量的资源并增加支出，导致企业生产成本上升，企业产品在市场上的竞争力下降，进而导致收入减少并降低企业价值。因此，非国有控股重污染企业一般履行社会责任较少，避免对企业的发展产生不利影响。在回归分析中，调整后的R方为36.3%，说明模型的拟合度比较高，回归结果比较理想。Durbin-Watson检验值为1.893，说明该模型不存在自相关问题。